第1322章 精准投递

三月二十一号，纽约，上午八点零五分。

路透社的新闻挂上了所有终端：“美国司法部正式启动微软反垄断拆分诉讼。”

盘面没跌。

横着。

五分钟，纳斯达克指数一动不动，钉在五千一百八十上面。

成交量放大了三倍，但指数没动——买盘和卖盘一样大，死死顶着。

陈默盯着屏幕，给煤市街发了一条传真，四个字。

“有人接盘。”

张红旗收了传真，没回。

当天下午，纽约，cNbc，黄金时段访谈。

量子基金经理坐在演播室里，西装笔挺，打着红领带。主持人问他怎么看微软反垄断的事。

他笑了。

“让我告诉你一件事。1997年，有人说亚洲金融危机会拖垮美国，结果呢？纳斯达克从一千五涨到五千。去年，有一支东方资本，赚了点拍电影的零花钱，跑到华尔街来做空，被我们一口吃掉了。现在，又有人拿反垄断说事。”

他对着镜头竖起一根手指。

“科技股的底层逻辑已经改变了传统经济学。市盈率是上个世纪的工具，我们活在新世纪。用户数，点击量，流量——这些才是估值的锚。谁还用净利润算公司值多少钱？”

主持人追了一句：“那些做空者呢？”

“他们会输掉裤子。”

演播室里笑了一片。

节目播出的第二天，华尔街动了。

美林资本追加了十二亿美元的科技股看涨期权。

高盛自营盘加仓思科和高通。

摩根士丹利买入雅虎的看涨期权，对冲空头风险。

三天之内，六家对冲基金跟进，总计超过四十亿美元的看涨头寸压在科技板块上面。

方向很明确：轧空。

把空头活活挤死。

三月二十六号，凌晨，煤市街。

陈默的电话打进来，声音比平时快。

“张总，他们在轧。八只标的，过去三天平均涨了百分之六。我们的空头仓位浮亏十一个百分点，保证金账户的缓冲快用完了。再涨百分之五，高盛的风控会强制平仓。”

张红旗没说话。

陈默又说：“要不要追加保证金？离岸账户还有六亿多。”

“不加。”

“不加的话，再涨百分之五——”

“我说不加。”

陈默停了。

张红旗说了另一件事：“磐石资本名下还有三家美国传统媒体公司的股权——甘尼特，论坛公司，奈特里德。持仓多少？”

陈默翻了翻：“甘尼特八百万股，论坛公司六百万股，奈特里德四百万股。三家都是《刺秦》北美宣发期间布局的，用来打通报纸渠道，现在还有用。你要卖？”

“全卖。”

“三家加起来，市值大概两亿四千万美元。”

“够了。卖完之后，钱不进保证金账户。”

“那进哪？”

“我另外告诉你。”

挂了。

三月二十八号，三家媒体公司的股权两天内全部出清，两亿三千七百万美元落袋。

同一天，张红旗拨了十个电话。

不是打给陈默的。

打给十家独立财务调查机构，分布在纽约、芝加哥、波士顿、旧金山、洛杉矶。

十家，同一天，同一个委托。

目标：五家公司——雅虎，亚马逊，美国在线，思科，高通。

委托内容：独立财务尽职调查，重点审计营收确认方式、关联交易、资产减值、现金流与利润的匹配度。

费用：每家机构两千万美元，预付，不附带任何保密条款。

最后一句话，张红旗对每一家机构说的都一样。

“报告出来之后，你们想给谁看，就给谁看。”

十家机构，两亿美元。买的不是报告，是嘴巴——十张嘴，同时说话。

四月三号，十份报告同一天出炉。

内容大同小异，核心结论一致。

雅虎：百分之三十七的广告营收来自关联方互换协议，不涉及实际现金交付。

亚马逊：连续八个季度经营性现金流为负，营收增长依赖会计准则中的“总额法”确认，实际商品交易毛利率为负百分之四。

美国在线：用户数据存在重复计算，活跃用户定义从“月登录一次”修改为“注册即活跃”。一千三百万活跃用户中，真实月活不超过四百万。

思科：渠道库存积压超过十八亿美元，经销商退货率达百分之二十二，未计提减值。

高通：专利授权费收入中，三亿美元来自尚未签订正式合同的“意向性协议”。

十份报告，十个机构的抬头，十个独立签章。

四月四号，陈默问了一句：“报告怎么发？”

张红旗说：“不走媒体。”

“不走媒体走什么？”

“互联网。”

当天下午，磐石资本旗下一个不起眼的技术子公司——注册在特拉华州的——雇了十二个临时工。

干什么？

把十份报告拆成摘要，做成电子邮件，标题写得很普通：“您可能关心的投资风险提示。”

收件人名单：一百二十万个邮箱地址。

来源：三个渠道——雅虎财经的公共论坛注册用户，hotmail的公开群组，AoL的投资讨论区。

四月五号，邮件发出去了，一百二十万封。

华尔街的反应，比预想的快。

四月六号，《华尔街日报》编辑部，桌上摆着三份独立调查报告。记者写了初稿，两千字，编辑看了，没签发。

总编办公室的门关了半个小时。

出来一句话：“不登。”

《纽约时报》同样的操作，稿子压了。

《金融时报》，压了。

cNbc，不提。

四月七号，陈默发了传真：“主流媒体全封了，一家都没登。”

张红旗看了一眼，放下了，拿起另一份文件。

奈飞。

际华集团通过新天地的香港子公司，持有奈飞百分之四点七的股权——早期投资，1997年进的。

奈飞当时还在做dVd邮寄租赁，但有一样东西别人没有。

用户数据库。

五十二万注册用户，全是付费用户，信用卡绑定，真实地址，真实姓名。

年收入中位数，七万八千美元。

这批人，不看cNbc的嘴脸，不信华尔街日报的社论。但他们看邮件。

四月八号，奈飞的系统后台发出了一批“电影推荐”邮件。

标题：“本周新片推荐，附赠免费投资风险阅读材料。”

正文第一段推荐了三部电影，其中一部是《刺秦》的dVd版。

第二段附了一个链接，点进去，是那五份财务造假报告的完整版——pdF格式，可下载，可转发。

五十二万封，精准投递。

四月九号，纳斯达克，收盘前十分钟。

雅虎跌了百分之二点三。

美国在线跌了百分之三点一。

不是因为邮件。

是因为SEc。

美国证券交易委员会当天下午三点五十分，同时向雅虎和美国在线发出正式问询函。

要求两家公司在十个工作日内，就营收确认方式和用户数据统计口径提交书面说明。

问询函是公开的，挂在SEc的官网上。

收盘铃响了。

科技板块，一片绿。

陈默的电话打到煤市街。

“张总，SEc动了。”

张红旗端着茶杯，喝了一口。

“才刚开始。”